Investorblog
Ανταπόκριση Investorblog.gr στα Capitalblogs
***ΠΡΟΣΟΧΗ***
Θα θέλαμε να σας ενημερώσουμε ότι από τις 20 Δεκεμβρίου η υπηρεσία του Capital.gr
Capital Blogs θα αναστείλει τη λειτουργία της για τεχνικούς λόγους.
Σας ευχαριστούμε για την κατανόηση.
Λίγα λόγια για εμένα
MSc στην Οικονομική Ανάλυση - Value Investing http://www.investorblog.gr
Σύνδεσμοι


Ξαφνικά ξεχάσαμε όλα τα προβλήματα των τραπεζών;
5543 αναγνώστες
Πέμπτη, 17 Φεβρουαρίου 2011
13:49

Από την αρχή του έτους το ελληνικό χρηματιστήριο έχει ξεκινήσει και αντιδρά. Στον τύπο, τα μηνύματα της σίγουρης και ανεξέλεγκτης χρεοκοπίας, έχουν αντικατασταθεί από προσδοκίες για ήπια προσαρμογή και ευρωπαϊκή λύση. Σε αυτό το πλαίσιο, οι τραπεζικές μετοχές ήταν αυτές που έδωσαν το έναυσμα της ανόδου, υπεραποδίδοντας μέχρι στιγμής της υπόλοιπης αγοράς για αυτό το μικρό διάστημα. Η τάση αυτή, όμως, πρόκειται να συνεχιστεί για πολύ;

 


Το φυσιολογικό για μια κρίση οικονομική, χρέους ή πολιτική, είναι να ξεπερνιέται. Με αυτό το σκεπτικό, η αγορά μετοχών όταν στην τιμή τους έχουν προεξοφληθεί όλα τα δεινά είναι μια συμφέρουσα επιλογή. Όταν και εφόσον τα πράγματα εξελιχθούν καλύτερα κάποιες από αυτές θα γίνουν ρουκέτες.


Από την άλλη, είναι εμφανές πως κάποια προβλήματα δεν έχουν βγει ακόμα στην επιφάνεια. Στο εξωτερικό είχαμε καταρρεύσεις τραπεζών με τους μετόχους να χάνουν το σύνολο του κεφαλαίου τους. Η Εμπορική και η Γενική χρειάστηκαν απίστευτες κεφαλαιακές ενέσεις από τους Γάλλους για να αντιμετωπιστούν οι απίστευτες επισφάλειες, χωρίς να παραβλέπω πως σκοπός τους ήταν να τις “μαζέψουν” ή και βγάλουν από το ΧΑΑ. Η Αγροτική που έχει πλεονάζον προσωπικό; Λειτουργεί έχοντας όλα τα κουσούρια ενός δημόσιου οργανισμού; Είναι φορτωμένη με “κακά” δάνεια σε αγρότες και άλλες ευπαθείς ομάδες; Έχει μεγάλη έκθεση σε ελληνικά ομόλογα; Κι όμως η αγορά την εκτιμά για 700+ εκ., που αν προσθέσουμε σε αυτά την ΑΜΚ που σχεδιάζεται, το δις ξεπερνιέται. Ίδιες, μικρότερες ή μεγαλύτερες προκλήσεις συνεχίζουν να αντιμετωπίζουν και τα άλλα ελληνικά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα.


Άσχετα αν η βραχυπρόθεσμη εικόνα δείχνει το αντίθετο, μακροπρόθεσμα οι τράπεζες εξακολουθούν να αποτελούν βαρίδι για την αγορά. Με το που θα ανέβουν κάπως οι αποτιμήσεις, οι τραπεζίτες δεν θα αφήσουν την ευκαιρία για μεγάλες ΑΜΚ να πάει χαμένη. Έτσι στην πορεία του χρόνου αυτοί που επιλέγουν το συγκεκριμένο κλάδο, μάλλον δεν θα δουν τις καλύτερες αποδόσεις. Το πρόβλημα είναι πως η βαρύτητα του τραπεζικού δείκτη παραμένει ακόμα πολύ ισχυρή και αυτό δεν θα αφήσει τις υπόλοιπες μετοχές να ανασάνουν εύκολα. Πιθανό είναι ως αντίβαρο να λειτουργήσουν οι πρώην ΔΕΚΟ που πάνε για αποκρατικοποίηση.


Δεν μου αρέσει να κυνηγάω ή να προσπαθώ να μαντέψω την πορεία της αγοράς. Αντιλαμβάνομαι, όμως, πως η τελευταία άνοδος μπορεί να είναι αρκετά εύθραυστη. Όπως έχω πει παλαιότερα, σε κάποιες ακραίες καταστάσεις κάποιος θα πρέπει να εκμεταλλεύεται το σύνολο του κεφαλαίου του. Έτσι και εγώ το τελευταίο διάστημα έφτασα να είμαι 100% “μέσα” παρότι θεωρώ τον εαυτό μου συντηρητικό. Έτσι, με την τελευταία άνοδο πούλησα λίγα κομμάτια από αυτές που εμφανίζουν σήμερα 50% μεγαλύτερες τιμές από αυτές που τις αγόρασα (ψάρια, ΟΠΑΠ). Έτσι κατοχυρώνονται κάποια κέρδη και υπάρχει ρευστότητα για νέες ευκαιρίες. Αποχαιρετώ, λοιπόν, το “100%” που δεν μου αρέσει σαν ιδέα και το ακολουθώ όταν η αγορά μου κουνάει την ουρά της...


Θεωρώ πως το τελευταίο διάστημα αποτελεί ευκαιρία να ξεφορτωθεί κανείς καμιά τραπεζική μετοχή και να γυρίσει σε κρατικές προς ιδιωτικοποίηση.

 

 RSS Feed - μην χάνεις θέμα από το investorblog!!!

Σχετικές μετοχές:
ΓΔ ΔΤΡ ΝΗΡ ΟΠΑΠ ΣΕΛΟ
Αξιολογήστε το άρθρο 
5 ψήφοι
 Εκτύπωση     Αποστολή με e-mail

Σχετικά με το blog
επενδύοντας στο ΧΑΑ
Όσα γράφονται δεν αποτελούν συστάσεις ή προτάσεις για αγορά ή πώληση αξιών

Αναζήτηση
Προηγούμενα Άρθρα
Τελευταίες δημοσιεύσεις